home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 081390 / 08130011.000 < prev    next >
Text File  |  1995-03-02  |  4KB  |  85 lines
  1. <text id=90TT2114>
  2. <title>
  3. Aug. 13, 1990: For The Moment, The Shock Is Limited
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1990               
  7. Aug. 13, 1990  Iraq On The March                     
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. WORLD, Page 22
  13. For the Moment, the Shock Is Limited
  14. </hdr>
  15. <body>
  16. <p>     Oil and war do not mix. In 1973, when the Middle East
  17. erupted in the October War, the world was hit with Oil Shock
  18. No. 1. Then in 1979-80, after revolution broke out in Iran and
  19. the country was invaded by Iraq, came Oil Shock No. 2. In both
  20. cases petroleum prices soared, energy shortages developed,
  21. inflation took off, and the world's economies sank into
  22. recession. Last week fears of Oil Shock No. 3 could be felt
  23. from New York City to Tokyo.
  24. </p>
  25. <p>     The price of West Texas Intermediate crude, the benchmark
  26. for trends in the U.S. oil market, ended the week at $24.49,
  27. an increase of $3.51 in two days. In Tokyo the Nikkei stock
  28. index plummeted 729.42 yen, closing the week at 29,515.76 yen.
  29. The market drop reflected concern that Japan, which depends on
  30. imported oil for 57.9% of its energy needs, might face tougher
  31. economic times. In Europe, which also relies heavily on Middle
  32. East oil, stock and currency markets gyrated nervously.
  33. </p>
  34. <p>     Despite the anxiety in the markets and a surge of price
  35. gouging at the pumps, experts agree that Shock No. 3 is not
  36. imminent--unless there is further military action in the
  37. gulf. The Iraqi invasion of Kuwait should not have an
  38. appreciable impact on the world's oil supply. While there was
  39. some temporary disruption of the loading of Kuwaiti tankers
  40. last week, oil continued to flow out of the region. More
  41. important, world supply far exceeds demand.
  42. </p>
  43. <p>     Fully loaded supertankers are anchored offshore awaiting
  44. space to unload their cargo. Even if Iraq's daily production
  45. of 3.1 million bbl. or Kuwait's 1.9 million bbl. were cut off,
  46. either by military action or by a U.S.-led embargo, a serious
  47. shortage would take time to develop. Countries like Saudi
  48. Arabia and Venezuela, which are producing below their capacity,
  49. could quickly fill the gap.
  50. </p>
  51. <p>     In the event of a true oil emergency, the industrialized
  52. nations are far better prepared than they were in the 1970s.
  53. The U.S. now has 590 million bbl. of crude squirreled away in
  54. salt domes in Texas and Louisiana. That is enough to satisfy
  55. America's gas-guzzling habit for about 34 days. Japan has a
  56. similar reserve that would last 142 days.
  57. </p>
  58. <p>     Still, a tightening of the market could cause price
  59. increases, which would send debilitating ripple effects through
  60. the world's economies. According to Laurence H. Meyer &
  61. Associates, an economic forecasting firm in St. Louis, a rise
  62. to $30 in the price of crude would produce a 3% drop in the
  63. American GNP by the first quarter of next year and an increase
  64. in unemployment from the current 5.5% to 7.5%. The threat would
  65. not be so great if the economy were not already teetering on
  66. the edge of recession. Says Barry Bosworth, a senior fellow at
  67. the Brookings Institution: "We could not absorb a big price
  68. shock given the fragility of the economy."
  69. </p>
  70. <p>     After the first two oil shocks, the U.S. lowered its
  71. dependence on Middle East oil by reducing consumption and
  72. increasing its own production. That trend was quietly reversed
  73. in the past few years, but no one in Washington seemed to care.
  74. As a result, the U.S. is unnecessarily hostage to instability
  75. halfway around the world.
  76. </p>
  77. <p>By Barry Hillenbrand. Reported by Anne Constable/London and
  78. Richard Hornik/Washington.
  79. </p>
  80.  
  81. </body>
  82. </article>
  83. </text>
  84.  
  85.